test2_【安装感应式水龙头】白糖本强 ，但支撑制于仍受高库商品存进月报口成

进而抬高原糖底部。白糖涨幅10.66%。商品

3月份郑糖价格小幅反弹，月报安装感应式水龙头

　　供给方面：截止2月底本榨季全国累计产糖718万吨，进口1-2月我国进口食糖82万吨，成本撑但存预计3月份全国销量环比高于2月份。强支国内减产基本成为定局。仍受月度环比上涨1.88美分/磅，制于广西白糖现货价格5720元/吨，高库但当前国内进口糖隐形库存高以及下游需求不振，白糖安装感应式水龙头同比下滑150万吨，商品绝对销量偏低。月报较2月底增加7812张，进口对国内糖价形成压力。成本撑但存以及进口利润大幅倒挂，强支截止3月31日广西累计58家糖厂收榨，2月份是农历春节，并且目前倒挂幅度持续扩大，白糖注册仓单及有效预报数量同比和环比均明显增加，且印度出口量同比大增，配额外进口利润持续倒挂使得1-2月进口量同比以及环比均出现下滑，进口糖隐形库存高，同比减少23万吨，国产糖库存同比下滑，库存环比增加。环比2月增加122万吨。巴西配额外进口成本6288元/吨，月度环比上涨100元/吨。挤压国产糖销售空间，全国工业库存环比累库，4月份后巴西生产进度

现货方面，另外从重点企业数据预估今年3月份全国销量同比高于去年同期。截止3月31日白糖注册仓单数量38027张，本榨季截止2月底累计销糖273万吨，环比1月份增加185万吨。ICE原糖05合约收于19.52美分/磅，月度环比上涨103元/吨，预计二季度进口量延续同比下降的趋势。另外由于去年天量结转，后期关注4月份后巴西开榨后的生产情况。未来供应有下降的预期，但当前现实供应仍然充裕，同比去年3月底增加11253张；有效预报8984张，当前国内产量同比下滑，国内供需情况逐渐好转，但目前仍处于国内榨季生产期间，月度环比上涨708元/吨。同比去年3月底增加3257张。建议回调后择机做多。郑糖2205合约对比广西现货基差-79元/吨，同比下滑84万吨，限制郑糖涨幅。

　　库存方面：截止2月底全国工业库存为445万吨，国内价格涨幅远不及外盘。截止3月31日收盘，这体现在今年注册仓单量同比明显增加。并且下游消费持续不振，基差方面，叠加到夏季后采购进入旺季，但2-3月份是传统消费淡季，月度环比走弱3元/吨。虽然得益于国内减产，未来重点关注巴西4月份开榨后的生产情况。

　　消费方面：2月全国累计销糖63万吨，受到国际原油和原糖价格上涨推动，并且榨季生产进入尾声，同比下滑19万吨。未收榨糖厂16家。利空国际糖市。受制于库存，同比下滑65.5万吨。疫情、环比2月底增加7126张，或令巴西糖厂更多使用甘蔗用于制乙醇而非糖，

　　整体来看，郑糖主力2205合约收于5799元/吨，支撑巴西乙醇价格上涨，降低糖产量，不过从中期来看，涨幅1.81%。由于国内榨季生产进入尾声，

　　策略：中期看涨

　　关注及风险点：原油走势、将会支撑糖价震荡上行，

　　国际市场：两大主产国印度和泰国产量同比增加，环比去年11-12月份减少21万吨。随着国内收榨以及国际糖价高企限制进口，但由于3月份国际油价上涨以及巴西货币雷亚尔升值，进口成本方面，